英国银行业业绩有望开始企稳?

英国银行业将报告业绩,以巴克莱周五财报为起点。在经历了形势异常严峻的两个季度后,银行业盈利有望开始企稳吗?

过去几个月里,英国银行股继续遭到严重嫌弃。就在上个月,FTSE350银行指数跌破金融危机期间创下的冰点。英国几大上市银行股价的跌势一去不回头,虽然在迎来财报之前的过去两周股价全线实现微弱的回升。也有越来越多的预期认为,银行度过了最危难的时期。

我们需要关注什么:

1. 坏账支出

继一二季度巨额减值支出后,本季度坏账拨备料缓解。这点可能和美国一样。随着经济活动一定程度恢复正常,坏账支出业已回到更标准的水平。这点一定程度给英国银行业带来期待。

2. 净利息收入

英国央行将利率下调至0.1%的历史低点挤压了净利息收入。央行仍在考虑负利率,这点可能重创银行股。劳埃德等以国内业务为主的商业银行处于更大的风险中。

3. 投资银行业务

银行的投行业务规模越大,越容易从震荡的市场中获利。巴克莱就是一个好例子。

4.脱欧
在疫情爆发之前,脱欧不确定性就给银行业带来了麻烦。虽然过渡期将在10周左右结束,银行业依然面临这方面的问题。投资者仍在权衡无协议脱欧对英国经济的影响。

5.分红
银行业急于摆脱束缚,重启分红分配超额资本,吸引更多的投资者并重建金融体系信心。分红将成为业绩会上的热点话题。

巴克莱

受疫情冲击,巴克莱(Barclays)股价今年迄今下跌45%左右。对于巴克莱乃至整个板块来说,坏账都是最深切的担忧。上半年,在失业率上升意味着坏账同样激增的预期下,巴克莱拨备37亿英镑。和美国一样,英国的坏账支出预计较前几个季度有所改善。在利率处于历史低位与负利率威胁的背景下,净利息收入同样承压。但巴克莱拥有规模可观的投行业务,后者或已自市场的高度震荡中获益。这点有望帮助抵消核心金融活动颓势的影响。


在自3月中旬低点坚定反弹之后,巴克莱股价从6月初以来一直处于下跌趋势中。从那天起,股价就一直处于下降的趋势线下方。股价同样低于其100和200天均线且正在考验50天均线,发出看跌信号。如果业绩积极,股价可能站上下降趋势线所在的108附近与100天均线所在的110。如果站上这些价位,可望扭转当前跌势。

汇丰

欧洲资产规模最大的银行汇丰在8月警告,疫情危机冲击公司在全球的零售与企业客户,坏账支出可能达到13亿美元。疫情来的时候汇丰已经展开了重组。上半年利润减少69%。汇丰不仅面临疫情和脱欧的不利因素,还因为与中国关系恶化面临地缘政治困境。对于一家主要利润来自亚洲的企业来说,这可非常糟糕。中国经济活动的强力复苏可望一定程度抵消欧洲与美国经济颓势带来的影响,但汇丰前景依然特别黯淡。


疫情爆发之初股价下跌且此后从未停止下跌步伐。股价在9月触及25年低点280左右,看起来至少暂时筑底。股价一方面受到50、100和200天均线的牢牢压制,发出看跌信号,另一方面也在试图站上6月初以来的下降趋势线,呈现一定的生机。即时阻力位可见于315(50天均线)和350(100天均线)。

劳埃德

和拥有巨大投行部门的巴克莱不同,劳埃德的收入更多地依赖利息。作为英国最大的银行,劳埃德没有多元化,意味着特别容易受到低利率的侵蚀。在英国利率处于历史低点0.1%的背景下,劳埃德的净利息收入料继续低迷。坏账拨备将继续受到审视,但得益于经济堪堪企稳,据预测少于前个季度。当3月疫情爆发时,劳埃德股价从3月中旬开始持续下跌,今年迄今下跌了57%。


3月疫情爆发,劳埃德股价下跌,并且此后没有止跌过,在9月创下23的冰点价。股价在50、100和200天均线下方,发出看跌信号。但股价已回到6月中旬以来的下降趋势线上方。即时阻力位可见于29,即10月高点和100天均线所在。即时支撑位可见于25,即下降趋势线阻力转化而成的支撑位,然后是23。

国民西敏寺银行集团

受疫情影响,国民西敏寺银行集团(NatWest)二季度减值支出21亿英镑,差于预期,也令其自去年同期的盈利27亿英镑转变为亏损7.7亿英镑。这次的坏账减值支出有望减少。净利息收入将受到关注,尤其是此时利率身处据预测长期保持在低位的环境。然而,该银行和劳埃德一样多元化程度不足,在当今环境中摇摇欲坠。股价今年迄今下跌55%。



在3月初暴跌后,股价经历了小小的反弹,后从6月开始再度走弱。上月股价最低到90,并且随后一直试图收复失地。股价已回到50天均线上方且正在测试100天均线和下降趋势线所在的115/6。如果站于其上,可望扭转当前下跌趋势,并且发出后市可能扩大上行的积极信号。




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