爱彼迎准备上市,现在是旅游公司IPO的最佳时机吗?

投资者似乎忽略爱彼迎目前面临的不利因素,反而更关注光明的未来

历经五年多的猜测与期待,美国房屋租赁公司爱彼迎(Airbnb)终于来到了上市起跑线,将成为今年最后的超大型IPO。该公司IPO日期可能在12月10日,而同样计划IPO的DoorDash或许也将在假期到来之前强力吸引投资者的注意。

毋庸置疑,一家依赖旅游兴旺的公司在疫情期间募资并不是好的选择,但投资者似乎忽略爱彼迎目前面临的不利因素,看向光明的未来。爱彼迎招股书显示,公司二季度营收下降72%,被迫裁员25%发行近20亿美元高息债券;三季度销售额仅减少18%,至13亿美元,而且在年初削减成本后得以实现2.19亿美元利润。

旅行以出其不意的方式被颠覆,旅行者寻找更安静、更私密、可以长时间停留的目的地,带动爱彼迎较快地复苏。相比之下,较为传统的业者没那么幸运。进入2020年时,私人投资者对爱彼迎的估值在350亿美元左右,到了4月,估值最低降至180亿美元。但从最近的各种消息来看,爱彼迎的募资目标在300亿-330亿美元。换言之,爱彼迎的投资者与整体市场一样,选择忽视当前的艰难处境,期待2021年下半年“恢复常态”,届时压抑的旅游需求或许喷薄而出。

爱彼迎估值的其中一个支撑因素是,近期IPO以更为普遍的惊人姿态反弹。一些读者无疑很清楚Snowflake和Palantir Technologie的大涨行情,但过去8个月里,围绕着IPO一直弥漫着兴奋、热烈之情。比如,Renaissance IPO ETF基金 – 主要持仓为Moderna、Uber Technologies、Zoom Video和Pinterest – 的价格已自3月低点反弹了三倍多:

来源: TradingView, GAIN Capital

在大盘测试历史高点并且交易员愿意忽视经济活动漫长的冬季转而关注“春季解冻”的环境中,爱彼迎下周上市时很可能跟上过去两年成功IPO的“前辈们”的步伐

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